实时大盘走势（大盘走势实时行情）

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什么是“首席早参”？

首席早参是由方正证券总部投资顾问联合研究所共同推出的市场实时解析的干货，旨在为广大投资者带来集结行业研究、汇聚实地调研、研判大盘走势的即时性分析与价值输出。

据说，关注他们的小白都成为股神了~

（本活动邀请到的各位老师给出的市场分析仅供参考，不作为投资建议）

赵伟首席市场分析师

·汇率双向波动有利A股 “开门红”奠定十月行情

肖坚金睿量化团队高级投资顾问

·半导体通解

黄震宇金鼎团队执行总监

·最新消息点评

长假过后第一个交易日，沪、深两市小幅高开后震荡上行，上证综指一度逼近5日均线，但午后开始逐步回落。截至收盘，沪指上涨0.29%，以2913.57点报收，深成指上涨0.30%实时大盘走势，创业板指下跌0.67%。

核心话题

· 为何多数经济体本币兑美元汇率虽有反弹，但仍处于下降通道中

· 近期公布的国内9月经济先行指标远强于市场预期？

· 9月外汇储备数据如何？

·在未来一段时期内，人民币兑美元离岸汇率保持在7～7.2之间“双向运行”是大概率事件？

方正视点

汇率双向波动有利A股 “开门红”奠定十月行情

赵伟首席市场分析师

执业证书编号：S09

美9月经济数据可谓喜忧参半，美联储四季度降息是大概率事件，降息频率及降息幅度将决定降息性质是“衰退式”还是“预防式”，进而决定着未来美股、美元的中长期走势。受此影响，近期美元指数走出小幅持续回落走势，尽管失守99关口，但趋势并未改变，仍处于上升通道中，这意味着资金还处于观望态势中，毕竟美经济向下风险进一步加大，但并未完全得到确认，相较其它经济体仍较强，这是多数经济体本币兑美元汇率虽有反弹，但仍处于下降通道中的原因所在。

近期公布的国内9月经济先行指标远强于市场预期，尤其是需求端得到明显改善，让市场对国内经济企稳回升的预期强化，加之美元指数的回落，人民币兑美元离岸汇率连续大幅走高，技术上逼近了下降通道的上轨。我们认为，若其后公布的经济数据仍好于预期，若中美贸易谈判好于预期，则人民币兑美元汇率有望进一步升值，从国内货币政策小步快走，较之其它经济体保持相对稳健看，未来人民币汇率走势的回旋余地较大。

近期，国家外汇管理局公布了9月外汇储备数据，9月外汇储备较8月减少148亿。今年以来，外汇储备状况可谓跌宕起伏，尤其是今年下半年以来，随着贸易战的不断升级，人民币兑美元汇率的大幅波动，加之货币政策的变化，产生的非交易性估值效应是引发外汇储备大幅波动，9月较8月增持19万盎司黄金，是9月外汇储减少的主要因素。

但我们也注意到，9月份富时、标普道琼斯的指数基金被动配置A股，流入资金51亿美元，若剔除这51亿美元，则9月外储减少将高达199亿美元，外储压力将会更大。汇比天大，外储的稳定与否将决定国内基础货币能否稳定，也将决定市场流动性状况，9月下旬以来，A股市场持续走低，既与获利回吐有关，也与人民币兑美元汇率持续贬值有关，人民币汇率能否稳定，一定程度上将决定A股市场运行状况。

节前，央行在香港发行100亿人民币央票，意在通过收紧离岸市场人民币流动性，抬高做空成本，打击投机势力，稳定人民币汇率走势，达到人民币汇率可控的“双向波动”目的。在近期召开的央行今年三季度货币政策委员会上，央行就表示“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。我们预示，在未来一段时期内，人民币兑美元离岸汇率保持在7～7.2之间“双向运行”是大概率事件。

近一段时期以来，人民币兑美元汇率企稳回升，形成稳定的“双向波动”走势，有利于国内资产价格的相对稳定。“十一”长假期间，周边市场跌宕起伏，10月第一个交易日，大盘则在银行、地产等蓝筹股带领下实现“开门红”，尽管“开门红”的质量并不高，创业板走出调整走势，但在周边的大环境下，能够走出如此走势，也还是符合预期。“开门红”是好兆头，“十一”前的低迷走势，对市场信心是一次打击，“开门红”有助于市场信心修复，能够扭转市场颓势，为10月行情创造有利的条件。

我们认为，短线大盘有望延续反弹走势，量能决定反弹高度，短线关注30日线附近压力。由于内外政策的不确定性，三季报的即将公布，年末的效应逐步呈现，更加之以科技为代表的进攻型股票的获利回吐压力，机构资金由进攻转向防御，业绩成为资金防御的重点。随风而动，先防御，后反击，把安全性放在第一位，短线逢低关注金融、化工、生物医药及底部有补涨要求股，坚决回避股价年内股价涨幅过高股及退市风险股。

风险提示：本报告基于技术分析和近期重要市场信息做出的综合判断，不构成投资建议，市场可能发生异于预期的重大变化。

首席笔记

半导体通解

肖坚金睿量化团队高级投资顾问

执业证书编号：S33

半导体是一种特殊的材料，这种材料有时表现为导体，有时表现为绝缘体。地球蕴含许多半导体材料，最常见的是石块。与传统的木匠活相似，将这些石块加工成半导体芯片，需要使用许多设备，经过多个步骤。木匠活三分看手艺，七分看家什儿，芯片的制作也是如此。

芯片制作的第一个环节是设计，等同于木匠活里的手艺。在设计环节结束后，工程师需要向半导体工厂提供刻在芯片上的图形文件。今天的半导体芯片集成了几十亿个晶体管，使用手工绘制这个图形并不现实。工程师需要书写程序，然后借助EDA (Electronics Design Automation)工具，将程序转换为图形文件。

工程师完成设计工作后，将图形文件提交给半导体工厂，半导体工厂需要备齐各类原材料与制造设备，制作出一颗颗芯片。半导体芯片分为两类，一类是分立器件，一类是集成电路。由一个独立的二极管或者晶体管构成的芯片，被称为分立器件；集成电路是将多个晶体管、二极管、电阻和电容等元件互连在同一个晶片上，所构成的芯片。

1947年，John Bardeen，Walter Brattain和William Shockley所发明的第一个晶体管，可视为分立器件；随后Intel的Robert Noyce和TI的Jack Kilby，将多个晶体管组合在同一个半导体晶圆上，发明了集成电路。集成电路是半导体产业发展的重要里程碑，在其后诞生了摩尔定律。

摩尔定律的持续正确，推进了整个产业的发展，也逐步提高了半导体制造的门槛。Noyce时代的集成电路并不难做，使用木匠活的墨斗加斧刨锯凿加工即可。而后集成电路由摩尔定律指引，每两年在同样大小的半导体芯片上集成的晶体管数目增加一倍，使芯片的制作愈发艰难。

摩尔定律推动了集成电路的进步，也使得半导体设备所需提供的精度，从毫米开始，过渡到微米，最后步入到纳米世界。在纳米世界中，半导体材料的通行法则不是传统的经典物理，而是在上世纪初兴起的量子力学。没有量子力学的突破，半导体无法到达今日的高度。

现代智能手机中的处理器，已经集成了几十亿个晶体管，设计复杂度不亚于一座北京城。但是这个北京城需要在指甲见方处搭建，这对设备精度提出了近乎无限的追求。这使得激光，这个至今为止，人类所能控制的，最准的尺与最快的刀，参与半导体制造成为必然。

光刻相当于传统木匠活中的墨斗，主要用来打线测量；加工半导体晶圆的是蚀刻、研磨、切割、打孔这些设备，相当于木匠活中的斧刨锯凿。半导体制作的第一步，是使用激光将准备好的设计图案印在晶圆上，这个过程也被称为光刻，之后斧刨锯凿协力，制作出一颗颗芯片。

最新消息点评

黄震宇金鼎团队执行总监

执业证书编号：S37

✔国务院常务会议审议通过《优化营商环境条例(草案)》

国务院常务会议审议通过《优化营商环境条例（草案）》，以政府立法为各类市场主体投资兴业提供制度保障。会议指出，更大力度放权，放宽市场准入，实行全国统一的市场准入负面清单制度。创新监管执法，对新兴产业实行包容审慎监管。依法保护市场主体经营自主权和经营者人身财产安全，严禁违反法定权限、程序对市场主体和经营者个人的财产实施查封、扣押。保障各类市场主体平等使用生产要素和享受政策，建立知识产权侵权惩罚性赔偿制度。

点评

✔牧原股份：预计前三季度实现净利润13亿-15亿元，同比增长271.23%-328.34%

牧原股份公告，预计前三季度实现净利润13亿-15亿元，同比增长271.23%-328.34%。从2019年第二季度，生猪价格开始上涨，公司开始步入盈利期。报告期内继续提升生物安全硬件基础设施的改造，强化物品、人员的管理，加大生物安全防控成本的投入。

点评

✔上海市政府召开四季度工作会议

上海市政府10月8日召开四季度工作会议。市委副书记、市长应勇讲话强调做好四季度工作，要全力实施“三大任务、一大平台”。临港新片区要坚持高水平规划、高质量建设，力争尽快取得实际成效；科创板要在培育储备更多上市资源上下功夫；推进长三角一体化发展，要加快临港新片区、长三角生态绿色一体化发展示范区、虹桥商务区“三大重点区域”建设；同时，要继续以一流的城市环境、一流的服务保障，确保进博会越办越好。要加快培育壮大新动能，结合科创中心建设实时大盘走势，加快推进关键核心技术攻坚突破，着力推进集成电路、人工智能、生物医药等产业发展。

点评

策略

节后首个交易日，两市冲高回落，沪深指数小幅上涨，创业板指数则再度出现调整。盘面上来看，领涨的是医药、白酒、农业等防御型板块，这说明短期资金仍偏谨慎。前期领涨的科技股，由于近期利空影响较多，处于持续调整中，而8月底9月初的行情主要是科技股推动，科技股的调整对市场人气有一定的影响。此外，两市成交量仍显低迷，建议短期继续控制仓位，保持谨慎，短线关注三季报预增品种，大科技板块等待止跌后再逢低布局。

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